managementscienceУправленческие науки / Management SciencesManagement Sciences2304-022X2618-9941Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2404-022X-2021-11-2-36-56managementscience-311Research ArticleФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТFINANCIAL MANAGEMENTПреодоление неоднозначности в оценке финансовой устойчивости компаний гостеприимства Крыма в целях антикризисного управленияOvercoming ambiguity in assessing the financial sustainability of Crimean hospitality companies for anti-crisis managementhttps://orcid.org/0000-0002-7589-9132МалышенкоВ. А.MalyshenkoV. A.

Вадим Анатольевич Малышенко, кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики и финансов института экономики и управления

Ялта

Vadim A. Malyshenko, Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Economics and Finance of the Institute of Economics and Management

Yalta

Malyshenko1973@inbox.ruhttps://orcid.org/0000-0002-3453-2836МалышенкоК. А.MalyshenkoK. A.

Константин Анатольевич Малышенко, кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики и финансов института экономики и управления

Ялта

Konstantin A. Malyshenko, Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Economics and Finance of the Institute of Economics and Management

Yalta

docofecon@mail.ruГуманитарно-педагогическая академия (филиал) Крымского федерального университета имени В. И. ВернадскогоРоссияHumanitarian and Pedagogical Academy (branch) of the “V. I. Vernadsky Crimean Federal University” in YaltaRussian Federation2021260520211123656Copyright © Малышенко В.А., Малышенко К.А., 20212021Малышенко В.А., Малышенко К.А.Malyshenko V.A., Malyshenko K.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://managementscience.fa.ru/jour/article/view/311

Предметом исследования выступили система методов финансового управления компанией, в которой сложилась противоречивая ситуация конфликта целей ее развития, с обязательным возникновением системных кризисов с одной стороны и правила постоянного сохранения низкого риска финансовой дестабилизации — с другой. Актуальность исследования обусловлена существенным отдалением системного анализа в своих категориях от стратегического финансового анализа. Системные дестабилизации активного инвестирования внешне выглядят так же, как и кризис банкротства конца жизненного цикла, что существенно искажает восприятие потенциальных инвесторов отрасли в целом. Научная новизна заключается в обосновании метода, позволяющего перейти от простой идентификации переходных (кризисных) этапов развития нестабильной системы (компании) к обоснованию параметров стратегической программы, в том числе и в рамках антикризисного управления. Цель исследования состоит в адаптации методов системного анализа кризисных состояний к положениям наиболее системно ориентированных методик финансового анализа, применяемых для раскрытия нестабильных состояний «системы-предприятия». Методом исследования был избран системный анализ в различных сферах его проявления: от общефилософского описания нестабильных систем к характеристикам жизненного цикла организации и до модели оценки финансовой устойчивости компании в стратегических целях. Результатом моделирования финансового состояния финансово нестабильных компаний с учетом положений системного анализа стала формулировка новой категории стратегического финансового менеджмента — Стратегическая зона трансформации финансовой устойчивости, выступающая основой долгосрочной программы трансформации финансового состояния. Как вывод можно отметить, что применение метода анализа финансового состояния в стратегических целях («Фрегат»-модели) в единой связке с оценками системного анализа позволяет идентифицировать наиболее опасные с точки зрения сложности идентификации и последствий кризисы кокиридного этапа развития системы, а также проводить отделение инвестиционной (оправданной) дестабилизации от нестабильности как результата неправильных действий менеджмента компании, что также позволяет объективнее оценивать макроэкономические показатели индустрия гостеприимства в целом.

The subject of the research is the system of methods of financial management of a company, in which a contradictory situation of conflict of goals of its development has developed, with the obligatory occurrence of systemic crises on the one hand, and the rule of constant preservation of a low risk of financial destabilization, on the other. The relevance of the study is due to the significant distance of system analysis in its categories from strategic financial analysis. Systemic destabilization of active investment outwardly looks the same as the end-of-life bankruptcy crisis, which significantly distorts the perception of potential investors in the industry in general. The scientific novelty lies in the substantiation of a method that makes it moving from a simple identification of the transitional (crisis) development stages of an unstable system (company) to the substantiation of the parameters of a strategic program, including within the framework of anti-crisis management. The aim of the research is to adapt analysis methods of the system’s crisis states to the provisions of the most system-oriented financial analysis techniques have being applied to disclose the unstable states of the “system-enterprise”. The system analysis has been chosen as the research method in various areas of its manifestation: from a general philosophical description of unstable system with characteristics of a company’s life cycle to a model for assessing the company’s financial stability for strategic purposes. The result of modeling the financial condition of such unstable companies taking into account provisions of the system analysis, was the formulation of a new category of strategic financial management — the Strategic zone for the financial stability transformation, which serves as the basis for a long-term program for the transformation of the financial condition. As a conclusion, it can be noted that applying of the financial analysis method for strategic purposes (“Fregat” model) in a single connection with the system analysis provides the possibility to identify the most dangerous crises from the standpoint of the identification complexity and consequences of the cochirid stage crises of the system development. Also, this allows to separate the investment (justified) destabilization from instability which could be the cause of wrong actions of the company’s management. All this makes it possible to objectively assess the macroeconomic indicators of the hospitality industry in general.

антикризисное управлениесистемные этапы развитияфинансовая стратегияфинансовый анализфинансовое состояниефинансовая устойчивостьмоделькоэффициентcrisis managementsystemic stages of developmentfinancial strategyfinancial analysisfinancial statementfinancial stabilitymodelcoefficientReferencesAltman E., Hotchkiss E. Corporate financial distress and bankruptcy: Predict and avoid bankruptcy, analyze and invest in distressed debt. 3rd ed. Hoboken, NJ: John Wiley and Sons, Inc.; 2005. 368 p.Altman E., Hotchkiss E. Corporate financial distress and bankruptcy: Predict and avoid bankruptcy, analyze and invest in distressed debt. 3rd ed. Hoboken, NJ: John Wiley and Sons, Inc.; 2005. 368 p.Cömert H., Çolak M. S. Can developing countries maintain financial stability after the global crisis? The role of external financial shocks. Panoeconomicus. 2018;65(2):201–226. DOI: 10.2298/PAN150905028CCömert H., Çolak M. S. Can developing countries maintain financial stability after the global crisis? The role of external financial shocks. Panoeconomicus. 2018;65(2):201–226. DOI: 10.2298/PAN150905028CNance P., Roemmich R. A. Are financial statements meaningful under exchange rate fluctuations: Financial analysis. Journal of Financial Management and Analysis. 2008;21(2):65–74.Nance P., Roemmich R. A. Are financial statements meaningful under exchange rate fluctuations: Financial analysis. Journal of Financial Management and Analysis. 2008;21(2):65–74.Голованов П. В., Куликова А. Н. Антикризисное управление на основе интеграции системы бюджетирования с системой менеджмента качества. Эффективное антикризисное управление. 2013;(5):80–85.Golovanov P.V., Kulikova A. N. Crisis management based on the integration of the budgeting and quality management system. Effektivnoe antikrizisnoe upravlenie = Effective Crisis Management. 2013;(5):80–85. (In Russ.).Gadanecz B., Jayaram K. Measures of financial stability — a review. In: Proc. IFC Conf. on “Measuring financial innovation and its impact” (Basel, Aug. 26–27, 2008). Basel: Bank for International Settlements. 2009;31:365– 380. URL: http://www.bis.org/ifc/publ/ifcb31ab.pdf (дата обращения: 28.01.2021).Gadanecz B., Jayaram K. Measures of financial stability — a review. In: Proc. IFC Conf. on “Measuring financial innovation and its impact” (Basel, Aug. 26–27, 2008). Basel: Bank for International Settlements. 2009;31:365– 380. URL: http://www.bis.org/ifc/publ/ifcb31ab.pdf (accessed on 28.01.2021).Miller J. A. Basic financial statements: Objectives, categories, principles and presentation. De Ratione. 1988;2(1):19–32. DOI: 10.1080/10108270.1988.11434995Miller J. A. Basic financial statements: Objectives, categories, principles and presentation. De Ratione. 1988;2(1):19–32. DOI: 10.1080/10108270.1988.11434995Mintzberg H., Ahlstrand B., Lampel J. Strategy safari: A guided tour through the wilds of strategic management. New York: The Free Press; 1998. 416 p.Mintzberg H., Ahlstrand B., Lampel J. Strategy safari: A guided tour through the wilds of strategic management. New York: The Free Press; 1998. 416 p.Ансофф И. Стратегическое управление. Пер. с англ. М.: Экономика; 1989. 519 с.Ansoff I. Strategic management. New York: Halsted Press; 1979. 358 p. (Russ. ed.: Ansoff I. Strategicheskoe upravlenie. Moscow: Ekonomika; 1989. 519 p.).Bundy J., Pfarrer M. D., Short C. E., Coombs W. T. Crises and crisis management: Integration, interpretation, and research development. Journal of Management. 2017;43(6):1661–1692. DOI: 10.1177/0149206316680030Bundy J., Pfarrer M. D., Short C. E., Coombs W. T. Crises and crisis management: Integration, interpretation, and research development. Journal of Management. 2017;43(6):1661–1692. DOI: 10.1177/0149206316680030Bundy J., Pfarrer M. D. A burden of responsibility: The role of social approval at the onset of a crisis. Academy of Management Review. 2015;40(3):345–369. DOI: 10.5465/amr.2013.0027Bundy J., Pfarrer M. D. A burden of responsibility: The role of social approval at the onset of a crisis. Academy of Management Review. 2015;40(3):345–369. DOI: 10.5465/amr.2013.0027Coombs W. T. Protecting organization reputations during a crisis: The development and application of situational crisis communication theory. Corporate Reputation Review. 2007;10(3):163–176. DOI: 10.1057/palgrave.crr.1550049Coombs W. T. Protecting organization reputations during a crisis: The development and application of situational crisis communication theory. Corporate Reputation Review. 2007;10(3):163–176. DOI: 10.1057/palgrave.crr.1550049Perrow C. Normal accidents: Living with high-risk technologies. New York: Basic Books; 1984. 319 p.Perrow C. Normal accidents: Living with high-risk technologies. New York: Basic Books; 1984. 319 p.Крыжановский В. Г., Лапенков В. И. Антикризисное управление. М.: ИИЦ «Рассиана»; 2000. 432 с.Kryzhanovskii V. G., Lapenkov V. I. Crisis management. Moscow: “Rassiana”; 2000. 432 p. (In Russ.).Ивашковская И. В. Финансовые измерения качества роста. Управление компанией. 2006;(9). URL: https://www.zhuk.net/page.php?id=129 (дата обращения: 28.01.2021).Ivashkovskaya I.V. Financial measurements of the quality of growth. Upravlenie kompaniei. 2006;(9). URL: https://www.zhuk.net/page.php?id=129 (accessed on 30.09.2020). (In Russ.).Gao P., Parsons C. A., Shen J. Global relation between financial distress and equity returns. The Review of Financial Studies. 2018;31(1):239–277. DOI: 10.1093/rfs/hhx060Gao P., Parsons C. A., Shen J. Global relation between financial distress and equity returns. The Review of Financial Studies. 2018;31(1):239–277. DOI: 10.1093/rfs/hhx060Zhang W. Business cycles in a general equilibrium dynamic model with land value and rent. Economic Annals. 2018;63(216):7–33. DOI: 10.2298/EKA1816007ZZhang W. Business cycles in a general equilibrium dynamic model with land value and rent. Economic Annals. 2018;63(216):7–33. DOI: 10.2298/EKA1816007ZБабичева Н. Э. Методологические положения анализа финансового состояния организаций на основе ресурсного подхода. Экономический анализ: теория и практика. 2011;(44):29–35.Babicheva N. E. Methodological provisions for the analysis of the financial statements of organizations based on the resource approach. Ekonomicheskii analiz: teoriya i praktika = Economic Analysis: Theory and Practice. 2011;(44):29–35. (In Russ.).Малышенко В. А. Модель системно-стратегического финансового анализа санаторных предприятий Крыма. Экономика региона. 2016;12(2):510–525. DOI: 10.17059/2016–2–16Malyshenko V.A. A model of system and strategic financial analysis of the Crimean health resorts. Ekonomika regiona = Economy of Region. 2016;12(2):510–525. (In Russ.). DOI: 10.17059/2016–2–16Исаева Э. В. Механизм оценки финансовой устойчивости предприятия, опирающийся на концепцию свободного денежного потока. Финансовый бизнес. 2014;(2):42–46.Isaeva E.V. Mechanism for assessing the financial soundness of the enterprise based on the concept of free cash flow. Finansovyi biznes = Financial Business. 2014;(2):42–46. (In Russ.).Попова А. И. Финансовая устойчивость предприятий в концепции жизненного цикла. Проблемы современной экономики. 2010;(3):165–169.Popova A. I. Financial stability of enterprises in the concept of the life cycle. Problemy sovremennoi ekonomiki = Problems of Modern Economics. 2010;(3):165–169.Адизес И. Управление жизненным циклом корпорации. Пер. с англ. СПб.: Питер; 2008. 384 с.Adizes I. Managing corporate lifecycles. Carpinteria: Adizes Inst. Publ.; 2004. 460 p. (Russ. ed.: Adizes I. Upravlenie zhiznennym tsiklom korporatsii. St. Petersburg: Piter; 2008. 384 p.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.