Оценка влияния неблагоприятной экономической и геополитической ситуации на стоимость российских нефтегазовых компаний


https://doi.org/10.26794/2404-022X-2018-8-2-30-43

Полный текст:


Аннотация

Актуальность выбранной темы связана с тем, что в условиях менеджмента, ориентированного на стоимость, рыночная капитализация выступает в качестве ключевого показателя эффективности деятельности компаний. В настоящее время, когда российская нефтегазовая отрасль стала объектом воздействия международных секторальных санкций, выявление влияния этих санкций на стоимость отечественных компаний нефтегазового сектора имеет большое практическое значение. В работе рассмотрены стоимость нефтегазовых компаний и влияние на нее секторальных санкций и негативной динамики цен на нефть. Исследование проводилось при помощи инструментов эконометрического моделирования. Для анализа были выбраны 4 нефтяные компании с наибольшей долей на рынке, а именно ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Лукойл», ПАО «Газпром нефть» и ПАО «Татнефть», которые в совокупности составляют 62% всей российской нефтяной отрасли. Освещены особенности оценки стоимости российских нефтегазовых компаний. Рассмотрены санкции в нефтегазовой отрасли РФ, проанализированы последствия их введения и падения мировой цены на нефть. Проведен анализ влияния международных санкций на конъюнктуру цен на нефть и стоимость нефтяных и газовых компаний. Было установлено, что в нефтяной отрасли рыночная капитализация напрямую зависит от цены на нефть, а в газовой отрасли данное влияние отсутствует. Было выявлено, что из-за низкого уровня цен на нефть санкции не оказали значительного влияния на стоимость нефтегазовых компаний.

 


Об авторах

В. С. Липатников
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Санкт-Петербург
Россия
кандидат экономических наук, доцент, доцент департамента финансов


К. А. Кирсанова
Финансовый университет, Москва
Россия
магистрант


Список литературы

1. Францкевич А.А. Анализ инновационной активности российских компаний нефтегазового сектора. Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2016;(7):32–39.

2. Громов А.И. Перспективы развития российской нефтяной отрасли в условиях турбулентности на мировом нефтяном рынке. Бурение и нефть. 2016;(02):6–10.

3. Котляров И.Д. Аутсорсинговая модель организации российской нефтегазовой отрасли: проблемы и пути решения. Вопросы экономики. 2015;(9):45–64.

4. Apergis N., Ewing B.T., Payne J.E. A time series analysis of oil production, rig count and crude oil price: Evidence from six US oil producing regions. Energy. 2016;(97):339–349.

5. Codau C. Influencing Factors Of Valuation Multiples Of Companies. Annales Universitatis Apulensis: Series Oeconomica. 2013;15(2):391.

6. Danielsen A. Factors affecting the pricing of international oil and gas companies: study of the top 100 stock listed companies: MS thesis — Universitetet i Agder; University of Agder. 2012.

7. Dayanandan A., Donker H. Oil prices and accounting profits of oil and gas companies. International Review of Financial Analysis. 2011;20(5):252–257.

8. Dong G., Chen P. A review of the evaluation methods and control technologies for trapped annular pressure in deepwater oil and gas wells. Journal of Natural Gas Science and Engineering. 2017;(37):85– 105.

9. Dias M.A.G. Valuation of exploration and production assets: an overview of real options models. Journal of petroleum science and engineering. 2004;44(1):93–114.

10. Fard A.T. Evaluation of influential factors on market values of five major international oil companies, using the method of panel data with two-way error components and its application in oil and gas industries of Iran. OPEC Energy Review. 2011;35(3):220–226.

11. Hodge F. D. Investors’ perceptions of earnings quality, auditor independence, and the usefulness of audited financial information. Accounting Horizons. 2003;(17):37.

12. Misund B., Asche F., Osmundsen P. Industry upheaval and valuation: Empirical evidence from the international oil and gas industry. The International Journal of Accounting. 2008;43(4):398–424.

13. Sudarsanam S., Sorwar G., Marr B. Real options and the impact of intellectual capital on corporate value. Journal of intellectual capital. 2006;7(3):291–308.

14. Котляров И.Д. Оценка экономического эффекта от использования аутсорсинга в нефтегазовой отрасли. Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2014;(3):20–23.

15. Лебедев А.С., Теньковская С.А. Причинно-следственные связи между факторами капитализации российских нефтяных компаний. Общество: политика, экономика, право. 2016;(11):38–42.

16. Уланов В.Л. Стоимость нефтегазовой компании и оценка запасов нефти и газа. Записки Горного института. 2011;(194):327–331.

17. Ewing B.T., Thompson M.A. The role of reserves and production in the market capitalization of oil and gas companies. Energy Policy. 2016;(98):576–581.

18. Harp A.B., Howard A.W. Oil and Gas Company Valuations. Business Valuation Review. 2009;1(28):30–35.

19. Петров С.В., Котляров И.Д., Кацнельсон А.Б., Сень М.С. Прогнозирование цены золота в недрах. Обогащение руд. 2016;(2):3–8.

20. Гусейнов Б. М. Анализ влияния макроэкономических и финансово-производственных факторов на стоимость вертикально интегрированных нефтегазовых компаний (ВИНК). Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2012;(11):27–34.

21. Castaneda L.C., Munoz J.A.D., Ancheyta J. Current situation of emerging technologies for upgrading of heavy oils. Catalysis Today. 2014;(220):248–273. REFERE


Дополнительные файлы

Для цитирования: Липатников В.С., Кирсанова К.А. Оценка влияния неблагоприятной экономической и геополитической ситуации на стоимость российских нефтегазовых компаний. Управленческие науки. 2018;8(2):30-43. https://doi.org/10.26794/2404-022X-2018-8-2-30-43

For citation: Lipatnikov V.S., Kirsanova K.A. Assessment of the Impact of the Adverse Economic Geopolitical Environment on the Worth of Russian Oil and Gas Companies. Management sciences in Russia. 2018;8(2):30-43. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2404-022X-2018-8-2-30-43

Просмотров: 164

Обратные ссылки

  • Обратные ссылки не определены.


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2304-022X (Print)
ISSN 2618-9941 (Online)