Определение и ключевые атрибуты импакт-инвестиций как объекта управления

С момента введения термина «импакт-инвестиции» в активное употребление в 2007 г. дискуссия об их содержании и отличительных характеристиках по сравнению с другими классами инвестиций остается открытой. По настоящее время в толковании их определения наблюдается множество разнонаправленных, а в некоторых случаях — и несовместимых точек зрения. Это затрудняет эффективное управление импакт-инвестициями и тормозит темпы масштабирования отрасли. Целью работы является анализ и систематизация теоретических и практических подходов к определению понятия импакт-инвестиций, а также выявление их неотъемлимых демаркационных признаков, определяющих особенности управления. Методология исследования включает анализ публикаций в рецензируемых научных журналах, сравнение содержания докладов и отчетов международных организаций и институтов, а также проведение количественного и качественного контент-анализа материалов СМИ, релевантных данной тематике. Полученные результаты указывают на обоснованность принятия импакт-инвестиций в качестве независимой концептуальной категории и на целесообразность их выделения в самостоятельный класс вложений; установлены их ключевые атрибуты; выявлены принципы и особенности применяемого к ним управленческого подхода. Работа имеет практическую значимость для участников инвестиционной сферы, а также для исследователей и практиков, интересующихся инновационными подходами к инвестициям в социальное и экологическое благосостояние.

1. Coleman A. Breaking down the barriers preventing millions from investing in companies that do good. Forbes. Jul. 25, 2021. URL: https://www.forbes.com/sites/alisoncoleman/2021/07/25/breaking-down-the-barrierspreventing-millions-from-investing-in-companies-that-do-good/ (дата обращения: 20.08.2023).

2. Муронец В. Импакт и импакт-инвестиции в СМИ и социальных медиа. Позитивные изменения. 2022;2(1):44–53. DOI: 10.55140/2782–5817–2022–2–1–44–53

3. O’Donohoe N., Leijonhufvud C., Saltuk Y., Bugg- Levine A., Brandenburg M.Impact investments: An emerging asset class. New York, NY: JPMorgan Chase & Co.; 2010. 96 p. URL: https://thegiin.org/assets/documents/Impact%20Investments%20an%20Emerging%20Asset%20Class2.pdf (дата обращения: 20.08.2023).

4. Bugg-Levine A., Emerson J. Impact investing: Transforming how we make money while making a difference. 1st ed. San Francisco, CA: Jossey-Bass; 2011. 336 p.

5. Johnson K., Lee H.Impact investing: A framework for decision making. Boston, MA: Cambridge Associates LLC; 2013. 19 p. URL: https://thegiin.org/assets/binary-data/RESOURCE/download_file/000/000/577–1.pdf (дата обращения: 20.08.2023).

6. Gianoncelli A., Gaggiotti G., Boiardi P., Picón Martínez A. 15 years of impact: Taking stock and looking ahead. Brussels: European Venture Philanthropy Association; 2019. 112 p. URL: https://www.impacteurope.net/sites/www.evpa.ngo/files/publications/15_Years_of_Impact-Taking_Stock_and_Looking_ahead_2019.pdf (дата обращения: 20.08.2023).

7. Busch T., Bruce Clark P., Derwall J., et al. Impact investments: A call for (re)orientation. SN Business & Economics. 2021;1(2):33. DOI: 10.1007/s43546–020–00033–6

8. Grim D.M., Berkowitz D.B. ESG, SRI, and impact investing: A primer for decision-making. The Journal of Impact and ESG Investing. 2020;1(1):47–65. DOI: 10.3905/jesg.2020.1.1.047

9. Demystifying impact investing. Deloitte Touche Tohmatsu Limited. 2021. URL: https://www2.deloitte.com/global/en/pages/public-sector/articles/esg-demystifying-impact-investing.html (дата обращения: 20.08.2023).

10. Саврасова Д.В., Ураева А.И. Развитие феномена «impact investing» на примере Германии. Ковалев В.А., Ковалев А.И., ред. Потенциал российской экономики и инновационные пути его реализации: Мат. междунар. науч.-практ. конф. студентов и аспирантов. В 2-х ч. Ч. I. (Омск, 25 апреля 2019 г.). Омск: Омский филиал Финансового университета при Правительстве РФ; 2019:220–223.

11. Кривко А.В., Трошина М.А., Саврасова Д.В. Импакт-инвестирование как новая категория финансовых отношений. Ковалев В.А., Ковалев А.И., ред. Потенциал российской экономики и инновационные пути его реализации: Мат. междунар. науч.-практ. конф. студентов и аспирантов. В 2-х ч. Ч. I. (Омск, 19 апреля 2018 г.). Омск: Омский филиал Финансового университета при Правительстве РФ; 2018:92–95.

12. Беляева Ж.С., Кобзева А.Е. Теоретические подходы к импакт-инвестированию: международный опыт. Весенние дни науки ВШЭМ: Сб. докл. Междунар. конф. студентов, аспирантов, молодых ученых (Екатеринбург, 18–21 апреля 2018 г.). Т. 1. Екатеринбург: Изд-во УМЦ УПИ; 2018:461–466.

13. Казакова Н.В., Славнецкова Л.В. Теоретические и практические аспекты развития импакт-инвестирования в современной экономике. Инновационная деятельность. 2020;(1):56–64.

14. Голенкова А.А., Шагбазян С.И. Импакт-инвестиции: бизнес ради общества. Весенние дни науки ВШЭМ: Сб. докл. Междунар. конф. студентов, аспирантов, молодых ученых (Екатеринбург, 18–21 апреля 2018 г.). Т. 1. Екатеринбург: Изд-во УМЦ УПИ; 2018:292–295.

15. Калатурова С.Э. Импакт-инвестинг как инструмент стратегии устойчивого развития Саратовской области. Пространственное развитие региона: перспективы, приоритеты, ресурсы: Сб. науч. тр. междунар. науч.-практ. конф. (Калининград, 22–23 ноября 2019 г.). Калининград: РА Полиграфычъ; 2019:490–492.

16. Романова О.А., Пономарева А.О. Импакт-инвестирование как новый тренд современной технико-экономической парадигмы. Тр. VIII Всерос. симп. по экономической теории: Докл. секционных заседаний (Екатеринбург, 26–27 сентября 2018 г.). Екатеринбург: Ин-т экономики Уральского отделения РАН; 2018:117–118.

17. Силина С.А., Панкратов В.В. Импакт-инвестирование: преимущества для частного капитала. Актуальные вопросы экономики и финансов: Сб. ст. междунар. науч.-практ. конф. (Ижевск, 14 октября 2021 г.). Ижевск: Изд. дом «Удмуртский университет»; 2021:144–146.