Система риск-менеджмента при управлении ликвидностью средств на едином счете бюджета

Цель исследования состоит в выявлении институциональных особенностей действующей системы риск-менеджмента Федерального казначейства при управлении ликвидностью средств бюджета и в обосновании направлений ее совершенствования с учетом необходимости соблюдения баланса между сохранностью бюджетных средств и эффективностью проводимых операций. В ходе работы были рассмотрены базовая и продвинутая модели риск-менеджмента, применяемые при проведении операций на организованных и не на организованных торгах, а также механизм хеджирования рисков через сделки репо; выявлены особенности действующего подхода, основанного на использовании инфраструктуры Небанковской кредитной организации – центрального контрагента «Национальный Клиринговый Центр», требований к капиталу кредитных организаций и их кредитным рейтингам. Обосновано, что существующая система обеспечивает высокую результативность с точки зрения сохранности бюджетных средств, однако характеризуется низкой способностью реагирования на изменения на финансовом рынке из-за зависимости от внешних источников информации и практики перекладывания риска. На основе проведенного анализа сформулированы направления модернизации системы, включающие мониторинг решений Банка России в отношении участников финансового рынка, объединение информации о соответствии кредитных организаций установленным требованиям и риск-ориентированную настройку параметров операций при размещении временно свободного остатка бюджетных средств в пределах действующих нормативных и правовых актов. Результаты работы могут быть полезны в первую очередь Федеральному казначейству и иным органам государственной власти, которые осуществляют управление ликвидностью бюджетных средств, а также исследователям в области общественных финансов, риск-менеджмента и управления бюджетной ликвидностью.

1. Прокофьев С. Е. Сначала это должны сделать мы. Бюджет. 2018;(5):30-34.

2. Прокофьев С. Е., Сергиенко Н. С. Технологии управления средствами единых счетов бюджетов. Финансы. 2019;(3):37-40.

3. Прокофьев С. Е. Российский кэш-менеджмент — одна из лучших мировых практик. Бюджет. 2019;(1):42-46.

4. Прокофьев С. Е. Чтобы государству хватило денег. Бюджет. 2021;(10):36-41.

5. Сергиенко Н. С. Особенности управления единым казначейским счетом в условиях управления ликвидностью бюджетных средств. Вестник университета (Государственный университет управления). 2025;(6):201-211. DOI: 10.26425/1816-4277-2025-6-201-211

6. Шубина Л. В. Развитие операций по управлению остатками средств на едином счете федерального бюджета, осуществляемых федеральным казначейством. Экономика. Налоги. Право. 2017;10(1):60-65.

7. Шмиголь Н. С. Повышение операционной эффективности при управлении ликвидностью на едином казначейском счете. Самоуправление. 2021;(3):124-127.

8. Попов М. В., Ермакова Е. А. Финансовые риски государства: сущность, особенности, классификация, способы управления. Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2014;(2):96-100.

9. Pattanayak S., Fainboim I. Treasury single account: An essential tool for government cash management. IMF Technical Notes and Manuals. 2011;(04). DOI: 10.5089/9781475504699.005

10. Прокофьев С. Е. Операционная эффективность Федерального казначейства и направления ее повышения. Финансы. 2019;(5):25-28.

11. Федоров И. А. Методы повышения эффективности залоговых операций Федерального казначейства. Управленческие науки. 2025;15(2):81-86. DOI: 10.26794/2304-022X-2025-15-2-81-86

12. Cangoz M. C., Secunho L. P. Cash management: How do countries perform sound practices? Washington, DC: The World Bank; 2020. 38 p. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/403731603139041759/pdf/Cash-Management-How-do-Countries-Perform-Sound-Practices.pdf

13. Лапина М. А., Завьялов М. М., Гуринович А. Г. Коммерциализация управления публичными финансами: современные реалии и организационно-правовая модернизация. Финансы: теория и практика. 2022;26(5):60-78. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-5-60-78